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Economic History: Das Unverständnis über die TARGET2-Salden geht (immer und immer) weiter

Jörg Ökonomie 8 Oktober, 20267 Oktober, 2026Geldtheorie, Schulden, Sparen, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

UND NOCH EINMAL ZURÜCK AUS DEM ARCHIV aus aktuellem Anlass: auch für die derzeitigen Forde-rungen der AfD nach einem Ausgleich der TARGET2-Salden bleibt dieser bereits vor über zehn Jahren geschriebene Beitrag weiterhin akut wichtig.

TARGET2-Salden ausgewählter Staaten des Euro-Systems

Das Prinzip der TARGET2-Salden ist nicht ganz einfach zu verstehen. Auch Wikipedia hilft da nicht recht weiter, weil deren Beitrag hauptsächlich von den (falschen) Ansichten von Hans-Werner Sinn geprägt ist, worauf aber nur in der etwas anderen englischen Version hingewiesen wird. Selbst die Bundesbank sorgte mit einer nebulösen Erläuterung eher für weitere Verwirrung denn für echte Aufklärung.

Die Weimarer Republik, Schubkarren voller Bargeld und die wahren Ursachen der deutschen Hyperinflation

Jörg Ökonomie 5 Oktober, 2026Geldtheorie, Inflation, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

„Wie eine angebotsseitige Katastrophe und Auslandsschulden eine Wirtschaft zerstörten – und warum die Druckerpresse ein Symptom war, nicht die Ursache.

Französische Soldaten vor dem Hauptpostamt in Essen
während der Ruhrbesetzung 1923

Wenn ich ein 300.000 Wörter umfassendes Buch schreiben würde, das die Ursachen der Inflation er-klärt, und einen Link dazu auf Twitter posten würde, was denken sie, wäre der erste Kommentar?

Warum der Staat seine Ausgaben nicht durch Steuern finanzieren kann

Jörg Ökonomie 11 August, 202610 August, 2026Geldtheorie, Schulden, Sparen, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

Schlussendlich bleibt die Erkenntnis, dass die staatliche Exekutive den Geschäftsbanken Zentralbank-geld leiht oder auszahlt (und dabei neues Zentralbankguthaben schöpft), damit diese ihr die eigenen Anleihen abkaufen und Steuerzahlungen durchführen können.

Haupteingang der Deutschen Bundesbank in Frankfurt am Main 2009

Es gilt auch hier das Prinzip „linke Tasche, rechte Tasche“, welches durch das bestehende Regelwerk etabliert wird. Der Staat muss, wie die MMT es korrekterweise beschreibt, (in eigener Währung) erst Geld schöpfen und an Private verteilen, bevor sie ihm damit Anleihen abkaufen oder Steuern bezahlen können.

Das Standard-Modell der Mainstream-Ökonomen: Eine ‚logische Unmöglichkeit‘

Jörg Ökonomie 23 Mai, 202621 Mai, 2026Geldtheorie, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

A 'logical impossibility'.

Yet, it is the mainstream's go-to economic paradigm.

Honestly, anyone who spouts that 'borrowing' shit needs to take a long hard look at themselves. pic.twitter.com/07hiOuLMfx

— Richard Phillips (@richyphillips) May 18, 2026

Learn VWL: Das Spiel Monopoly beschreibt die Modern Money Theory

Jörg Ökonomie 21 April, 202617 April, 2026Geldtheorie, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

Wenn Sie jemals das Brettspiel Monopoly gespielt haben können Sie verstehen, wie eine währungs-emittierenede Regierung funktioniert und was Defizite tatsächlich bedeuten.

German Monopoly board in the middle of a game

Ein Monopoly-Brett während eines laufenden Spiels

Bevor Sie überhaupt mit dem Spiel beginnen können, muss zuerst das Monopoly-Geld ausgegeben werden: 1.500 Euro pro Spieler.

Wichtig: Bank of England – Money creation in the modern economy

Jörg Ökonomie 3 März, 20266 Mai, 2026Geldtheorie, Schulden, Sparen, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

„Die Realität, wie Geld heute geschaffen wird, unterscheidet sich von der Beschreibung in einigen Wirtschaftslehrbüchern:

Bank of England Building, London, UK - Diliff

‎Das Gebäude der Bank of England an der Lombard Street in London

• Anstatt dass die Banken Einlagen erhalten wenn die Haushalte sparen und sie diese dann ausleihen, entstehen durch Bankkredite Einlagen.
• In normalen Zeiten legt die Zentralbank weder die Geldmenge fest, die im Umlauf ist, noch wird das Zentralbankgeld in mehr Kredite und Einlagen „multipliziert“…

Der größte Teil des Geldes wird nicht von den Druckmaschinen der Bank von England, sondern von den Geschäftsbanken selbst erzeugt: Banken schaffen Geld, wenn sie jemandem in der Wirtschaft Geld leihen oder Vermögenswerte von Verbrauchern kaufen.

Und im Gegensatz zu den Darstellungen in einigen Lehrbüchern kontrolliert die Bank von England keineswegs direkt die Geldbasis oder die verschiedenen Geldmengenaggregate.

aus Bank of England’s Monetary Analysis Directorate

Worum es bei der MMT wirklich geht

Jörg Ökonomie 3 Februar, 202611 März, 2026Geldtheorie, Keynes, Schulden, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

Die MMT ist im Grunde eine Reaktion auf die Art und Weise, wie Geld in der Mainstream-Wirtschafts-theorie beschrieben wird. In dieser wird Geld als etwas angesehen, was die Menschen sparen, indem sie es bei Banken deponieren, und das die Banken wiederum durch die Schaffung von Krediten ver-leihen können.

Das holografische Band auf einer 5-Euro-Banknote

Die Geldschöpfung durch Banken setzt also voraus, dass Privatpersonen sparen. Aber diese Idee ist völlig falsch, so funktioniert Geld nicht. Was die MMT hervorhebt, ist, dass Geld „ex nihilo“ (aus dem Nichts) geschaffen wird. Die Bank drückt einen Knopf und legt einen Kredit an und schafft damit auch neues Geld.

Die Tauschlüge: Wie der Kapitalismus die Wirtschafts-geschichte neu schrieb

Jörg Ökonomie 7 Januar, 202611 März, 2026Geldtheorie, Schulden, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

Einer der Gründungsmythen der modernen Ökonomie ist die Behauptung, dass sich Geld als Tausch-mittel speziell entwickelt hat, um die Grenzen des Tauschhandels zu überwinden.

Sechsspaltige sumerische Wirtschaftstafel, in der verschiedene Mengen
an Gerste, Mehl, Brot und Bier erwähnt werden

Es ist eine alte Idee, die mindestens bis zu Aristoteles zurückreicht, aber in jüngerer Zeit wurde sie von Adam Smith verfochten und ist überall zu einem Glaubensartikel geworden, von College-Lehrbüchern bis hin zu den intellektuellen Elitekreisen der Wissenschaft.

Die moderne Geldtheorie und die sich wandelnde Rolle der Steuern in der Gesellschaft

Jörg Ökonomie 14 November, 202514 April, 2026Geldtheorie, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

Steuern werden traditionell als der wichtigste Finanzierungsmechanismus für Staatsausgaben ange-sehen. Folglich wird Sozialpolitik oft als etwas gedeutet, was durch Steuereinnahmen bestimmt und eingeschränkt wird.

Looking up at Somerset House from the Victoria Embankment - geograph.org.uk - 5548378

Somerset House in London, zeitweilig Sitz der britischen Steuerbehörden

Die Modern Monetary Theory (MMT) stellt eine Umkehrung des Steuer-Ausgaben-Zyklus dar, indem sie einen Ausgaben-Steuer-Zyklus identifiziert. Am Beispiel des Vereinigten Königreichs heben wir hervor, dass einer der wichtigsten, aber wenig erforschten Beiträge der MMT ihr Potenzial ist, die Rolle der Steuern sowohl aus makroökonomischer als auch aus sozialpolitischer Perspektive neu zu definieren.

Wir verwenden Erkenntnisse über die Geldentnahme- oder Streichungsfunktion von Steuern, die aus der MMT abgeleitet werden, um zu zeigen, wie dies auch Möglichkeiten schafft Steuern zur Erreichung sozialer Ziele wie der Verringerung von Einkommens- und Vermögensungleichheit, der Verbesserung des Zugangs zu Wohnraum oder der Finanzierung eines Green New Deal einzusetzen.

Für die Sozialpolitikforscher besteht die Herausforderung darin, diese Erkenntnisse zu nutzen, um die Steuersysteme neu zu gestalten und die sozialen Steuerausgaben (STEs) für kreative sozialpolitische Zwecke neu zu gestalten.

Link zum Paper

Economic History: Saldenmechanik und die Frage der Moral

Jörg Ökonomie 14 Juli, 202515 April, 2026Economic History, Geldtheorie, Saldenmechanik, Schulden, Sparen, Stützel, Volkswirtschaftslehre, Wirtschaft

Für viele Medien und Politiker war von Anfang an klar:

Die Eurokrise sei verursacht worden von einigen „Sünderstaaten“, die über ihre Verhältnisse gelebt hatten. Sie hatten sich etwas zu Schulden kommen lassen, hatten zu gut auf Kosten anderer gelebt, seien anfällig für Korruption und zu wenig produktiv gewesen.

20110629 Greek Riot police tear gas Kallimarmaro Stadium Athens Greece

2011: Tränengas während der Proteste gegen den IWF in Athen

Besonderes Ziel dieser Anschuldigungen waren natürlich die Griechen, die aufgrund ihrer extrem hohen Staatsverschuldung die größten Sündenböcke darstellten.