Zuallererst hat „staatliches Geld“ in einem Fiat-Währungssystem keinen inneren Wert. Es ist nicht konvertierbar, was bedeutet, dass Sie beispielsweise eine US-Dollar-Münze zur US-Regierung bringen können und im Gegenzug wieder eine US-Dollar-Münze zurück-bekommen.
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Gebündelte Dollar-Scheine
Es gibt für die US-Regierung keinerlei Verantwortung, mehr als das zu tun. Damit diese ansonsten „wertlose“ Währung im Austausch akzeptabel ist (für den Kauf und Verkauf von Dingen) muss also eine gewisse Motivation eingeführt werden.
Diese Motivation entsteht, weil eine souveräne Regierung die Fähigkeit hat, ihre Verwendung zu verlangen um private Steuerverpflichtungen an den Staat zu begleichen. Unter dem Goldstandard und seinen Derivaten war Geld als Tauschmittel immer willkommen weil es in Gold konvertierbar war, das durch Vereinbarung einen bekannten und festen Wert hatte. Das ist eine grundlegende Veränderung.
Zweitens, angesichts der Tatsache, dass die Beziehung zwischen der Rohstoffdeckung (Gold) und der Fähigkeit zur Ausgabe aufgegeben wird und die Regierung der Monopolemittent der verwendeten Fiat-Währung ist (definiert durch die Steuerpflicht) sind die Ausgaben dieser Regierung einnahmenunabhängig. Es kann so viel ausgeben, wie es möchte, vorausgesetzt, es stehen echte Waren und Dienstleistungen zum Verkauf zur Verfügung. Das ist dann eine dramatische Veränderung.
Unabhängig davon, ob die Regierung mehr oder weniger als ihre Einnahmen (durch Steuern und Anleiheverkäufe) ausgegeben hat, hat die Regierung an einem bestimmten Tag die gleiche Ausgabenkapazität wie am Tag zuvor. Während einer Regierung theoretisch das Gold oder die Fremdwährung ausgehen könnte, gibt es, wenn es um ihre eigene Währung geht kein solches Konzept, wodurch die Regierung „kein Geld mehr“ hat oder es sich nicht leisten kann ein beliebiges Programm zu finanzieren. Wie viel die nationale Regierung ausgibt liegt ganz bei ihr. Es gibt keine finanziellen Einschränkungen für diese Kapazität.
Das soll nicht heißen, dass es keine Beschränkungen für die Staatsausgaben gibt. Es gibt sie eindeutig – die Menge der zum Verkauf stehenden realen Güter und Dienstleistungen, einschließlich aller arbeitslosen Arbeitskräfte. Darüber hinaus ist es wichtig zu verstehen, dass die nationale Regierung, die eine Fiat-Währung ausgibt zwar finanziell nicht eingeschränkt ist, ihre Ausgabenentscheidungen (und Steuer- und Kreditentscheidungen) sich jedoch auf Zinssätze, Wirtschaftswachstum, private Investitionen und Preisniveaubewegungen auswirken.
Wir sollten niemals dem Argument zum Opfer fallen, dass die Regierung Einnahmen aus Steuern oder Krediten erzielen muss, um ihre Ausgaben unter einem Fiat-Währungssystem zu „finanzieren“. Sie musste dies unter einem Goldstandard (oder Derivatsystem) tun, aber nicht unter einem Fiat-Währungssystem. Die meisten Kommentatoren verstehen diesen Unterschied nicht und wenden immer noch die Ökonomie an, die sie an der Universität gelernt haben und die im Wesentlichen auf dem Goldstandard / Festwechselkurssystem basiert.
Drittens muss die Regierung in einem Fiat-Währungssystem keine Ausgaben finanzieren, in diesem Fall muss die Ausgabe von Schulden durch die Währungsbehörde oder das Finanzministerium anderen Zwecken dienen.
Dies ist eine grundlegende Abkehr von den Goldstandardmechanismen, bei denen die Kreditaufnahme notwendig war, um die Staatsausgaben angesichts der festen Geldmenge (die durch Goldaktien festgelegt wurde) zu finanzieren. Besteuerung und Kreditaufnahme waren untrennbar mit der Verwaltung der Goldreserven durch die Regierung verbunden.
In einem Fiat-Währungssystem finanziert die staatliche Kreditaufnahme also nicht ihre Ausgaben. Sie stoppt lediglich den Interbankenwettbewerb, der es der Zentralbank ermöglicht ihren Zielzinssatz zu verteidigen.
Das flexible Wechselkurssystem bedeutet, dass die Geldpolitik von der Verteidigung einer festen Parität befreit ist und die Fiskalpolitik daher ausschließlich auf die Ausgabenlücke abzielen kann, um ein hohes Beschäftigungsniveau aufrechtzuerhalten. Die Auslands-anpassung erfolgt dann durch die täglichen Schwankungen des Wechselkurses.
Schlussfolgerung
Sie können die Ökonomie des Goldstandards (oder der USD-Konvertibilität) nicht auf das moderne Währungssystem anwenden. All die Angstmacherei über die Größe des Defizits und die Höhe der Kredite (und die Logik der Kreditaufnahme überhaupt) basieren alle auf dem alten Paradigma. Sie sind völlig unanwendbar auf das Fiat-Währungssystem.
(Eigene Übersetzung eines Blogbeitrages aus der #LearnMMT-Reihe des Modern Money – Macroeconomics-Blogs)