{"id":24294168,"date":"2024-06-18T08:30:06","date_gmt":"2024-06-18T06:30:06","guid":{"rendered":"http:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/?p=24294168"},"modified":"2026-04-22T09:58:19","modified_gmt":"2026-04-22T07:58:19","slug":"history-die-bankenrettung-von-2008-war-unnoetig","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/history-die-bankenrettung-von-2008-war-unnoetig\/","title":{"rendered":"History: Die Bankenrettung von 2008 war unn\u00f6tig"},"content":{"rendered":"

Der 15. September wird bereits den sechzehnten Jahrestag des ersch\u00fctternden Niedergangs in die Finanzkrise markieren – als die riesige Investmentbank Lehman Brothers<\/a> Insolvenz anmelden musste und der gr\u00f6\u00dfte Versicherer der USA, die AIG<\/a> zeitig folgen w\u00fcrde. <\/p>\n

\"Lehman<\/a>
\nHauptgeb\u00e4ude von Lehman Brothers am Times Square<\/a>, New York 2006<\/em><\/center><\/p>\n

Niemand war sich sicher welches Finanzinstitut als n\u00e4chstes fallen k\u00f6nnte. Das Bankensystem begann einzufrieren. Die Banken verl\u00e4ngern normalerweise ihre kurzfristigen Kredite f\u00fcr einige hundertstel Pro-zentpunkte mehr als die Kreditaufnahme der Bundesregierung sie kosten w\u00fcrde. Diese L\u00fccke explo-dierte nach dem Zusammenbruch von Lehman um 4 oder 5 Prozentpunkte. <\/p>\n

<\/p>\n

Der damalige Chef der Federal Reserve<\/a> (Fed) Ben Bernanke<\/a> – zusammen mit Finanzminister Henry Paulson<\/a> und dem Pr\u00e4sidenten der Fed New York<\/a> Timothy Geithner<\/a> – eilten zum Kongress<\/a>, um 700 Milliarden Dollar f\u00fcr die Bankenrettung zu erhalten. „Wenn wir das heute nicht tun, werden wir am Montag keine Wirtschaft mehr haben“, so der ber\u00fchmte Ausspruch von Bernanke.<\/p>\n

Das Trio argumentierte gegen\u00fcber den Politikern, dass die Vereinigten Staaten ohne das Rettungspaket einen katastrophalen Zusammenbruch des Finanzsystems und eine zweite Gro\u00dfe Depression erleben w\u00fcrden. Doch kein Teil dieser Geschichte war wirklich wahr.<\/p>\n

Immerhin hatten Nachrichtenberichte \u00fcber die Krise die Aussicht auf leere Geldautomaten und unge-deckte Schecks entfacht. Es gab Geschichten in den gro\u00dfen Medien \u00fcber die Bank Runs<\/a> von 1929<\/a>.<\/p>\n

Ein solches Szenario existierte aber 2008 einfach nicht. Im Gegensatz zu 1929 haben wir heute die Federal Deposit Insurance Corporation<\/a>. Die FDIC wurde ins Leben gerufen, um Bank Runs zu ver-hindern, die w\u00e4hrend der Gro\u00dfen Depression und fr\u00fcheren Finanzpaniken \u00fcblich waren. <\/p>\n

Die FDIC ist sehr gut darin, eine gescheiterte Bank zu \u00fcbernehmen um sicherzustellen, dass die Schecks eingehalten werden und die Geldautomaten weiter funktionieren. In der Tat hatte die FDIC w\u00e4hrend der Gro\u00dfen Rezession mehrere gro\u00dfe und viele kleinere Banken \u00fcbernommen. <\/p>\n

Das Gesch\u00e4ft wurde normal weitergef\u00fchrt, und die meisten Kunden – sofern sie die Nachrichten nicht genau verfolgten – waren sich dessen nicht einmal bewusst.<\/p>\n

W\u00e4ren Bankzusammenbr\u00fcche weiter verbreitet und damit die FDIC-Einlagen ausged\u00fcnnt worden, w\u00e4re es sicher m\u00f6glich gewesen, dass es zu St\u00f6rungen h\u00e4tte kommen k\u00f6nnen. Dies h\u00e4tte zu einer gewissen Unf\u00e4higkeit f\u00fchren k\u00f6nnen, sofort auf Bankkonten zuzugreifen, aber diese Unannehmlichkeiten h\u00e4tten h\u00f6chstwahrscheinlich nur Tage und nicht Wochen oder Monate gedauert.<\/p>\n

Nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers wies das obige Trio, welches den Bankenrettungs-prozess anf\u00fchrte, auf einen spezifischen Krisenherd hin: den Commercial-Paper<\/a>-Markt (Geldmarkt). Commercial Paper (Geldmarktpapiere<\/a>) sind kurzfristige Wertpapiere (30 bis 90 Tage Laufzeit), die Unternehmen typischerweise zur Finanzierung ihrer Gesch\u00e4fte verwenden. <\/p>\n

Ohne in der Lage zu sein, auf diesem Markt Kredite aufzunehmen, w\u00e4ren selbst gesunde Unternehmen, die nicht direkt von der Finanzkrise betroffen waren wie etwa Boeing oder Verizon nicht in der Lage gewesen, ihre Geh\u00e4lter auszuzahlen oder die Forderungen ihrer Lieferanten zu begleichen. Das w\u00e4re wirklich eine Katastrophe f\u00fcr die Wirtschaft gewesen.<\/p>\n

Ein 700 Milliarden Dollar schweres Bankenrettungsprogramm war jedoch nicht erforderlich, um den Markt f\u00fcr Commercial Paper wiederherzustellen. Das Land hatte diese Tatsache am Wochenende nach der Billigung des Rettungspakets entdeckt, als die Fed eine Sonderkreditlinie ank\u00fcndigte, um Commercial Papers zu kaufen<\/a>, die die Verf\u00fcgbarkeit von Krediten f\u00fcr Unternehmen sicherstellten.<\/p>\n

Ohne die Rettungsaktion w\u00e4ren Bankausf\u00e4lle weiter verbreitet gewesen und der anf\u00e4ngliche Ab-schwung in den Jahren 2008 und 2009 w\u00e4re schlimmer gewesen. Wir verloren nach dem Zusammen-bruch von Lehman monatlich 700.000 Arbeitspl\u00e4tze. <\/p>\n

Vielleicht w\u00e4ren das 800.000 oder 900.000 pro Monat gewesen. Das ist eine sehr schlechte Geschichte, aber immer noch nicht das Ergebnis einer unvermeidlichen Depression mit einem Jahrzehnt zwei-stelliger Arbeitslosigkeit.<\/p>\n

Die Gro\u00dfe Depression der 1930er endete wegen der massiven Regierungsausgaben, die notwendig waren, um den Zweiten Weltkrieg auszufechten. Aber wir brauchen keinen Krieg, um Geld auszugeben. <\/p>\n

Wenn der private Sektor keine ausreichende Nachfrage nach Arbeitskr\u00e4ften schafft, kann die Regierung die L\u00fccke f\u00fcllen, indem sie Geld f\u00fcr Infrastruktur, Bildung, Gesundheitsf\u00fcrsorge, Kinderbetreuung oder viele andere Bed\u00fcrfnisse ausgibt. Joe Biden hatte dies endlich richtig erkannt, allerdings mit einer sehr langen Verz\u00f6gerung. <\/p>\n

Es gibt keine plausible Geschichte, in der eine Reihe von Bankenzusammenbr\u00fcchen in den Jahren 2008-2009 die Bundesregierung daran gehindert h\u00e4tte, die zur Vollbesch\u00e4ftigung erforderlichen Gelder auszugeben. <\/p>\n

Die Aussicht auf Arbeitslosigkeit und Suppenk\u00fcchen nach Art der Gro\u00dfen Depression war nur eine Panikmache, die Bernanke, Paulson und andere Bef\u00fcrworter des Rettungspakets nutzten, um die politische Unterst\u00fctzung zu erhalten, die n\u00f6tig war um die Wall Street Banken zu retten.<\/p>\n

Diese hielt die aufgebl\u00e4hte Finanzstruktur, die sich in den letzten drei Jahrzehnten entwickelt hatte am Leben. Und sie erm\u00f6glichte es den Bankern, die von den riskanten zur Krise f\u00fchrenden Finanzpraktiken reich geworden waren, den Konsequenzen ihrer Handlungen auszuweichen.<\/p>\n

W\u00e4hrend ein geordneter \u00dcbergang am besten gewesen w\u00e4re, mit dem der Markt seine Magie h\u00e4tte entfalten k\u00f6nnen, um die Blase im Finanzsektor schnell zu beseitigen und die skrupellosen Wall Street-Banken in den M\u00fclleimer der Geschichte zu schicken. <\/p>\n

Stattdessen litten Millionen von Amerikanern lange Zeit noch immer unter der Gro\u00dfen Rezession, verloren H\u00e4user und Arbeitspl\u00e4tze und die gro\u00dfen Banken waren m\u00e4chtiger als je zuvor. Die Rettung der Banken wurde zur Priorit\u00e4t des Pr\u00e4sidenten und des Kongresses. Es blieb viel weniger oder gar nicht wichtig, die H\u00e4user und Arbeitspl\u00e4tze der Menschen zu retten.<\/p>\n

(Eigene \u00dcbersetzung eines schon \u00e4lteren Blogbeitrages<\/a> des amerikanischen \u00d6konomen Dean Baker<\/a>)<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Der 15. September wird bereits den sechzehnten Jahrestag des ersch\u00fctternden Niedergangs in die Finanzkrise markieren – als die riesige Investmentbank Lehman Brothers Insolvenz anmelden musste und der gr\u00f6\u00dfte Versicherer der USA, die AIG zeitig folgen w\u00fcrde. Hauptgeb\u00e4ude von Lehman Brothers<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[44,18],"class_list":["post-24294168","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-oekonomie","tag-volkswirtschaftslehre","tag-wirtschaft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24294168","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=24294168"}],"version-history":[{"count":19,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24294168\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24396957,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/24294168\/revisions\/24396957"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=24294168"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=24294168"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=24294168"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}