![\"Dollar](\"http:\/\/commons.wikimedia.org\/wiki\/File%3ADollar_symbol.jpg\")
<\/a><\/Center><\/p>\nIrrtum Nr. 7: Freie Kaptalm\u00e4rkte und „solide“ Geldpolitik reichen aus, um ein allgemeines wirtschaftliches Gleichgewicht und damit Wohlstand zu schaffen<\/b><\/p>\n
Viele bekennen sich zu dem Glauben, dass, wenn nur die Regierungen aufh\u00f6ren w\u00fcrden sich ins Wirtschaftsgeschehen einzumischen und ihre Haushalte ausgleichen w\u00fcrden, die freien Kapitalm\u00e4rkte von ganz allein Wohlstand bringen, gegebenenfalls mit Hilfe einer „soliden“ Geldpolitik. <\/p>\n
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Es wird stattdessen angenommen, dass es einen Marktmechanismus gibt, mit dem die Zinsen zeitnah und automatisch die Spar- und Investitionspl\u00e4ne in \u00e4hnlicher Weise anpassen, wie der Preis f\u00fcr Kartoffeln das Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage auf dem Markt aussteuert. <\/p>\n
In Wirklichkeit existiert aber keine solche automatische Vorrichtung auf dem Markt; es erfordert im Gegenteil die bewusste Intervention durch die Geld- und Fiskalpolitik, um ein erfolgreiches Gleichgewicht zu erreichen.<\/p>\n
In der Bl\u00fctezeit der industriellen Revolution w\u00e4re es den W\u00e4hrungsbeh\u00f6rden wahrscheinlich noch m\u00f6glich gewesen, die Zinsen so anzupassen, um die aggregierten Sparpl\u00e4ne und die geplanten Investitionen so am Bruttoinlandsprodukt (BIP) wachsen zu lassen, wie es zu einer Aufrechterhaltung der Vollbesch\u00e4ftigung notwendig gewesen w\u00e4re. <\/p>\n
Im allgemeinen scheiterte die Geldpolitik allerdings auch damals schon daran, die Notwendigkeit solcher Ma\u00dfnahmen zu erkennen und verfolgte stattdessen Ziele wie die Erhaltung des Goldstandards oder des Wertes ihrer W\u00e4hrung in Bezug auf ausl\u00e4ndische Devisen oder der Finanzanlagen auf den Kapitalm\u00e4rkten. Das Ergebnis war in der Regel, dass Anpassungen an Schocks nur sehr langsam und qualvoll \u00fcber Arbeitslosigkeit und den Konjunkturzyklus erfolgten.<\/p>\n
Aktuelle Realit\u00e4t: Die Zeit ist l\u00e4ngst vorbei, in der selbst die niedrigsten Zinsen durch die Kapitalm\u00e4rkte genug profitorientierte Nettoinvestitionen anzuregen vermochten, um diese \u00fcber einen l\u00e4ngeren Zeitraum in Einkommen zu absorbieren und zu recyceln, damit die Ersparnisse ausgeglichen werden k\u00f6nnen, die die Menschen zur Seite legen wollen, um das Wohlstandsniveau ihrer verf\u00fcgbaren pers\u00f6nlichen Einkommen zu erhalten. <\/p>\n
Technologietrends, Nachfrageverhalten und Demographie haben eine L\u00fccke entstehen lassen zwischen den Summen, f\u00fcr die der Privatsektor profitable Investitionen in produktive Anlagen zu finden versucht und den immer gr\u00f6\u00dfer werdenden Ersparnissen, mit denen Individuen f\u00fcr den Ruhestand und andere Zwecke vorsorgen wollen. Dieser Abstand hat sich als viel zu gro\u00df erwiesen, als das er durch W\u00e4hrungs- oder Kapitalmarktanpassungen noch zu schlie\u00dfen w\u00e4re.<\/p>\n
Dies f\u00fchrte im Ergebnis dazu, dass die L\u00fccke zwischen dem privaten Angebot und der privaten Nachfrage nach Verm\u00f6genswerten einen immer gr\u00f6\u00dfer werdenden Anteil des BIPs ausmacht. Dieser Abstand wurde zudem noch durch das Au\u00dfenhandelsbilanzdefizit (der USA) erweitert, welches zu einer Verminderung des Bestands der inl\u00e4ndischen Aktiva f\u00fchrte, die inl\u00e4ndischen Investoren noch zur Anlage zur Verf\u00fcgung standen. <\/p>\n
Um eine Wirtschaft auf einem bestimmten ausgeglichenen Niveau des BIPs zu halten, ist dann die Bereitstellung zus\u00e4tzlicher Mittel entweder in Form von Staatsverschuldung oder Nettoauslandsinvestitionen notwendig, um diese wachsende L\u00fccke zu f\u00fcllen. <\/p>\n
Es gibt Hinweise darauf, dass dieses Verh\u00e4ltnis in absehbarer Zukunft eher weiter steigen wird. Damit spielt es auch eine wichtige Rolle bei m\u00f6glichen Entscheidungen, inwiefern die Sozialversicherungen noch eine minimale H\u00f6he der Alterssicherung bereitstellen k\u00f6nnen.<\/p>\n
In Ermangelung einer Ver\u00e4nderung in den Str\u00f6men der Nettoauslandsinvestitionen wird die Regierung das Recycling von Einkommen durch aktuelle Defizite von etwas mehr als dem gew\u00fcnschten Wachstum des nominalen BIPs ben\u00f6tigen, um die Wirtschaft im Gleichgewicht zu halten. <\/p>\n
Das Beschneiden der Defizite wird dagegen das Wachstum ersticken. Ein ausgeglichener Haushalt w\u00fcrde daher eher dazu f\u00fchren, das Wachstum des nominalen BIPs ganz zu stoppen, und die Gegenwart von Inflation w\u00fcrde einen R\u00fcckgang des realen BIPs und einen entsprechenden Anstieg der Arbeitslosigkeit zur Folge haben.<\/p>\n
(Grundlage dieser Reihe ist der Artikel 15 Fatal Fallacies of Financial Fundamentalism<\/a> von William Vickrey<\/a>)<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Eine Abhandlung \u00fcber die \u00d6konomie der gesamtwirtschaftlichen Nachfrage Irrtum Nr. 7: Freie Kaptalm\u00e4rkte und „solide“ Geldpolitik reichen aus, um ein allgemeines wirtschaftliches Gleichgewicht und damit Wohlstand zu schaffen Viele bekennen sich zu dem Glauben, dass, wenn nur die Regierungen aufh\u00f6ren<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[27,32,29,18],"class_list":["post-1832429","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-oekonomie","tag-investition","tag-schulden","tag-sparen","tag-wirtschaft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1832429","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1832429"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1832429\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24302127,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1832429\/revisions\/24302127"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1832429"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1832429"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1832429"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}