{"id":13571186,"date":"2020-03-19T07:00:46","date_gmt":"2020-03-19T06:00:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/?p=13571186"},"modified":"2026-03-26T10:39:28","modified_gmt":"2026-03-26T09:39:28","slug":"die-fiskalische-antwort-auf-covid-19-die-zeit-zum-handeln-ist-jetzt","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/die-fiskalische-antwort-auf-covid-19-die-zeit-zum-handeln-ist-jetzt\/","title":{"rendered":"Die fiskalische Antwort auf COVID-19: Die Zeit zum Handeln ist jetzt"},"content":{"rendered":"

Es wird zunehmend klarer, dass die fiskalische Reaktion auf COVID-19<\/a> in Europa und den Vereinigten Staaten massiv zu kurz kommen wird. Die politischen Entscheidungstr\u00e4ger sind der Aufgabe noch nicht gewachsen.<\/p>\n

\"CDC<\/a>
\nEin COVID-19 Testkit<\/em><\/center><\/p>\n

Das \u201ePrinzip der effektiven Nachfrage<\/a>\u201c, eines der Eckpfeiler der Makro\u00f6konomie in der unmittelbaren Nachkriegszeit erfordert es, dass die Regierung Ausgaben t\u00e4tigt wenn der Privatsektor dies anderweitig ablehnen k\u00f6nnte, um eine ansonsten auftretende Depression der Ausgaben und Arbeitslosigkeit zu verhindern. <\/p>\n

<\/p>\n

Auf diese Weise stellt die Regierung sicher, dass Besch\u00e4ftigung und Einkommen in der gesamten Gemeinschaft h\u00f6her bleiben als dies allein durch individuelle Ausgaben-entscheidungen m\u00f6glich w\u00e4re. Staatsausgaben gleichen somit die private Vorsicht angemessen aus.<\/p>\n

Heute stehen wir vor der gegenteiligen Herausforderung. Anstelle eines Mangels an Ausgaben sehen wir uns einem pl\u00f6tzlichen Einkommensr\u00fcckgang gegen\u00fcber, da die Arbeitnehmer in die Isolation gezwungen werden – es handelt sich also um einen \u201eMangel an effektivem Einkommen\u201c. <\/p>\n

Stellen Sie sich also ein privates Einkommen ohne virusbedingte St\u00f6rungen vor. Unsere Gemeinschaft – und die Struktur von Krediten und Belastungen innerhalb dieser Gesellschaft – wird durch einen erwarteten Einkommensfluss zwischen Wirtschafts-akteuren gest\u00fctzt. Diese Str\u00f6me k\u00f6nnen jedoch aufgrund eines vor\u00fcbergehenden, irritierenden und in zu vielen F\u00e4llen verheerenden Virus nicht l\u00e4nger aufrechterhalten werden.<\/p>\n

Das Ergebnis dieser virusbedingten St\u00f6rungen ist, dass das gesamte Gemeinwesen trotz Isolation und sozialer Distanzierung weniger Einkommen generiert als dies sonst der Fall w\u00e4re. Vor\u00fcbergehend muss unsere Gesellschaft weniger arbeiten – was bedeutet, dass das Einkommen sinken wird. Private Vertr\u00e4ge, die bisher zumutbar waren, werden durch niemandes Schuld unhaltbar.<\/p>\n

Im Gegensatz zu traditionellen makro\u00f6konomischen Krisen, in denen normalerweise die privaten Ausgaben ersetzt werden m\u00fcssen ist es nun f\u00fcr die Regierung von entscheidender Bedeutung die Einkommen der Privaten zu substituieren. Nicht l\u00e4nger der Kreditgeber der letzten Instanz stellt die Politik somit den Einkommensgeber als letzten Rettungsanker dar. <\/p>\n

Ohne dies werden bisher vern\u00fcnftige private Finanzstrukturen auseinandergerissen – das Kreditrisiko wird zum bestimmenden Merkmal der Pyramide privater Transaktionen, w\u00e4hrend die Gesamtaktivit\u00e4t stark schrumpft.<\/p>\n

Daher ist ein Eingreifen der Regierung zur Aufrechterhaltung der privaten Einkommen von entscheidender Bedeutung – eine Br\u00fccke zum k\u00fcnftigen Einkommen in einer Zeit au\u00dfergew\u00f6hnlicher St\u00f6rungen und wirtschaftlicher Unsicherheit.<\/p>\n

Doch sollte dadurch ein Anstieg der Staatsverschuldung zu diesem Zeitpunkt zu einem Problem werden? Absolut nicht. Es ist die richtige Rolle der Regierung als R\u00fcckgrat der Gemeinschaftsbilanz dieses kollektive Risiko zu tragen. In der Tat werden ansonsten neu arbeitslose Haushalte ohne eine solche Intervention gezwungen sein Hypotheken und Kreditkarten in Verzug zu bringen. <\/p>\n

Unternehmen werden gezwungen sein Kredite in Verzug zu bringen, die andernfalls bedient worden w\u00e4ren. Das private Kreditrisiko wird zunehmen. Die M\u00f6glichkeiten privater Akteure w\u00fcrden unn\u00f6tig vom Kurs abgehalten.<\/p>\n

Die Last des Virus gleichm\u00e4\u00dfig auf alle Schultern \u00fcber die Bilanz der Regierung zu verteilen bedeutet einen fairen Weg, um das Gemeinwesen durch die Krise zu f\u00fchren. Dar\u00fcber hinaus wird das wachsende Defizit der Regierung haupts\u00e4chlich das Spiegelbild privater Ersparnisse sein – schlie\u00dflich k\u00f6nnen Haushalte keine Ausgaben t\u00e4tigen, wenn sie sich in Quarant\u00e4ne befinden. <\/p>\n

Die notwendige Vorsicht der Haushalte ist jedoch nur der Spiegel wachsender Staatsdefizite – sie ist eine \u201eSelbstfinanzierung\u201c f\u00fcr die gesamte Gemeinschaft. Alles, was ben\u00f6tigt wird ist die Erkenntnis, dass die Regierung in Krisenzeiten eine korrekte Rolle einnehmen muss – genau das Spiegelbild dessen, was w\u00e4hrend einer Ausgabenkrise erforderlich ist.<\/p>\n

Die Regierungen sollten also nicht zur\u00fcckzucken – sie m\u00fcssen die privaten Einkommen zu gegebener Zeit gro\u00dfz\u00fcgig subventionieren und diese vollst\u00e4ndig bezahlen. Und durch staatliche Garantien und gro\u00dfz\u00fcgig niedrige Zinsen k\u00f6nnen sie sicherstellen, dass Unternehmen in sechs Monaten mit einer starken Belegschaft und neuer Kraft wieder die erforderlichen Kredite erhalten.<\/p>\n

Dies spiegelt sich nat\u00fcrlich nicht in der Zahlungsbilanz nach der Reaktion auf COVID-19 wider. In diesem Fall, insbesondere in Bezug auf den Euro-Bereich m\u00fcssen alle Regierungen die fiskalischen Belastungen innerhalb eines W\u00e4hrungsraums akzeptieren, um Koh\u00e4renz zu gew\u00e4hrleisten und zu vermeiden, dass die am schlimmsten Betroffenen dazu gen\u00f6tigt werden unn\u00f6tige Lasten zu tragen. <\/p>\n

Dies gleicht dann dem notwendigen Beitrag zur Krisenbew\u00e4ltigung durch das staatliche Bilanzdefizit innerhalb eines geschlossenen Wirtschaftsraumes. Ohne eine solche Gewichtung wird sich die W\u00e4hrungsunion wahrscheinlich nicht durchsetzen k\u00f6nnen – entweder aufgrund der unmittelbaren wirtschaftlichen Notwendigkeit oder einer berechtigten zuk\u00fcnftigen politischen Gegenreaktion.<\/p>\n

(Eigene \u00dcbersetzung eines Blogbeitrags<\/a> von The General Theorist<\/a>)<\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es wird zunehmend klarer, dass die fiskalische Reaktion auf COVID-19 in Europa und den Vereinigten Staaten massiv zu kurz kommen wird. Die politischen Entscheidungstr\u00e4ger sind der Aufgabe noch nicht gewachsen. Ein COVID-19 Testkit Das \u201ePrinzip der effektiven Nachfrage\u201c, eines der<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[48,27,32,29,44,18],"class_list":["post-13571186","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-oekonomie","tag-geldtheorie","tag-investition","tag-schulden","tag-sparen","tag-volkswirtschaftslehre","tag-wirtschaft"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13571186","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=13571186"}],"version-history":[{"count":13,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13571186\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":24403174,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/13571186\/revisions\/24403174"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=13571186"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=13571186"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.joerglipinski.de\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=13571186"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}