![\"2014](\"https:\/\/commons.wikimedia.org\/wiki\/File%3A2014_Hannover_Mattes_(8).JPG\")
<\/a>\nFiliale Hannover der Deutschen Bundesbank<\/a> (Hauptverwaltung in Bremen, Niedersachsen und Sachsen-Anhalt)<\/em><\/center><\/p>\n
Dies erkl\u00e4rt die gro\u00dfe Beliebtheit, der sich auch noch heute jene Deckungsgrunds\u00e4tze aus der Zeit des 19. Jahrhunderts erfreuen, nach denen die Staatsschuld als sch\u00e4dlich und nur in wenigen Ausnahmef\u00e4llen als zul\u00e4ssig anzusehen ist. Solches Denken wird den heutigen Erfordernissen jedoch nicht mehr gerecht. <\/p>\n
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Mit einer in den sechziger Jahren rasch steigenden Geldverm\u00f6gensbildung risikoscheuer privater Haushalte entstand in der Bundesrepublik zugleich eine immer gr\u00f6\u00dfere Verschuldung im Unternehmenssektor. Dies verst\u00e4rkt infolge des „Leverage-Effektes“ die Konjunkturanf\u00e4lligkeit der Unternehmen und damit gleicherma\u00dfen die konjunkturellen Zyklen in der gesamten Volkswirtschaft. <\/p>\n
Die konjunkturpolitische Chance einer verst\u00e4rkten Staatsverschuldung k\u00f6nnte also darin bestehen, die Unternehmen von diesem Schuldendruck zu entlasten, indem der Staat die Gegenposition zu den Geldverm\u00f6gensbest\u00e4nden der Privaten \u00fcbernimmt. <\/p>\n
Dies leistete zugleich eine Transformation wirtschaftlicher Risiken: Genommen werden den Privaten Steuergelder aus unsicher schwankenden Einkommen und Ums\u00e4tzen, wof\u00fcr sie vom Staat sichere feste Zinsen erhalten. Geboten ist also eine st\u00e4rkere Staatsverschuldung in Form einer negativen Geldverm\u00f6gensposition.
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\nZu ber\u00fccksichtigen ist nicht zuletzt die Finanzierung einer steigenden Staatsschuld. Wenig hilfreich ist hierbei die g\u00e4ngige Theorie des „crowding out“, in der die Funktionsweise des Kapitalmarktes f\u00e4lschlicherweise mit der einer Quelle verglichen wird. Da der Staat jedoch die ihm geliehenen Mittel sofort wieder ausgibt, pumpt er – in seiner Funktionsweise \u00e4hnlich der einer Font\u00e4ne – auf den Kreditmarkt gerade das wieder zur\u00fcck, was er zuvor abgesaugt hat. <\/p>\n
Mit jedem Ausgaben\u00fcberschu\u00df des Staates flie\u00dfen den Privaten daher als Inhaber der entsprechenden Einnahme\u00fcbersch\u00fcsse Gelder zu, die wiederum neue Anlage suchen. Solange Staatsanleihen noch immer eine gefragte Anlagem\u00f6glichkeit darstellen, werden die Probleme des Staates, entsprechende Finanzierungsmittel aufzubringen, auch in Zukunft gering sein. <\/p>\n