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<\/a>\nUS-CPI-Inflation<\/a> (Jahr f\u00fcr Jahr) von 1914 bis 2018<\/em><\/center><\/p>\n
Dies wird manchmal als „die Einschr\u00e4nkung der Fiskalpolitik ist die Inflation“ in Anbetracht des Zusammenhangs zwischen der Verf\u00fcgbarkeit von Ressourcen und den makro\u00f6konomischen Auswirkungen der Ausgaben zusammengefasst. Solange nicht besch\u00e4ftigte Arbeitskr\u00e4fte, Materialien, Anlagen und Ausr\u00fcstung zur Verf\u00fcgung stehen ist es durchaus m\u00f6glich mehr zu produzieren. <\/p>\n
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Unter diesen Umst\u00e4nden k\u00f6nnen zus\u00e4tzliche Ausgaben f\u00fcr Waren und Dienstleistungen die Produktion initiieren oder f\u00f6rdern, ohne dass dies Auswirkungen auf die Preise hat. Obwohl dieser Punkt elementar ist, deutet die j\u00fcngste \u00f6ffentliche Debatte darauf hin, dass er nicht jedem offensichtlich erscheint. Einige glauben offenbar immer noch, dass Inflation immer dann entsteht, wenn (i) Geld geschaffen wird, (ii) Staatsausgaben steigen oder (iii) Steuerdefizite entstehen. Diese Bedenken werden hier nacheinander angesprochen und entkr\u00e4ftet.<\/p>\n
Geldsch\u00f6pfung und Inflation<\/b>
\nDie politischen Entscheidungstr\u00e4ger achten bei der Inflationsbetrachtung nicht mehr auf die Geldmengenaggregate, und dies aus gutem Grund. Monetaristische Versuche, solche Aggregate zu kontrollieren (in den 1970\/80er Jahren f\u00fcr kurze Zeit) schlugen fehl und wurden schnell verworfen. Aber das monetaristische Denken scheint immer noch viele Menschen im Griff zu haben. Vor diesem Hintergrund lohnt es sich vielleicht, die Geldsch\u00f6pfung in Bezug auf die Inflation genauer zu betrachten.<\/p>\n
Dabei ist es wichtig sich klar zu machen, was in der vorliegenden Diskussion mit den Begriffen \u201eGeld\u201c und \u201eInflation\u201c \u00fcberhaupt gemeint ist.<\/p>\n
Der Begriff „Geld“ wird in verschiedenen Zusammenh\u00e4ngen stets unterschiedlich verwendet. Unter Geld wird im vorliegenden Falle die W\u00e4hrung plus Spareinlagen\/ Depositen verstanden. Dies scheint das Konzept zu sein, an das die Menschen normalerweise denken wenn sie bef\u00fcrchten, dass Geldsch\u00f6pfung notwendigerweise zu Inflation f\u00fchren muss. <\/p>\n
Geld wird in diesem Sinne immer dann geschaffen, wenn der Staat Geld ausgibt oder eine Gesch\u00e4ftsbank einen Kredit vergibt. Ebenso wird Geld jedes Mal vernichtet, wenn jemand eine Zahlung an den Staat leistet, oder ein privates Bankdarlehen zur\u00fcckgezahlt.<\/p>\n
\u201eInflation\u201c bezieht sich auf einen anhaltenden Anstieg des allgemeinen Preisniveaus f\u00fcr Waren und Dienstleistungen. Im Durchschnitt steigen die Preise kontinuierlich. Es handelt sich beispielsweise nicht um einen Anstieg des Kaffeepreises im Vergleich zum Tee. Es ist auch kein Anstieg der Verm\u00f6genspreise. Letzteres kann ein ernstes Problem sein, insbesondere wenn es um spekulatives Verhalten geht, welches Blasen und die nicht nachhaltige Zunahme der privaten Verschuldung erzeugt. <\/p>\n
Doch dabei handelt es sich um ein anderes Thema. Die Beseitigung sch\u00e4dlicher Spekulationen, soweit dies unter dem Kapitalismus m\u00f6glich ist, w\u00fcrde eine Kombination aus \u00f6ffentlichem Bankwesen, engeren Grenzen des Bankgesch\u00e4fts, verbesserten Anreizen, strengeren Regulierungen, verbesserter Aufsicht und st\u00e4rkerer Abschreckung von schlechtem Verhalten erfordern. Der gegenw\u00e4rtige Fokus liegt jedoch auf der Inflation, wie sie herk\u00f6mmlich definiert wird, was die allgemeinen Preisbewegungen von Waren und Dienstleistungen betrifft.<\/p>\n
Damit Geldsch\u00f6pfung in die Inflation einbezogen werden kann, m\u00fcssten mehrere Bedingungen erf\u00fcllt sein. Erstens m\u00fcsste die Geldmenge tats\u00e4chlich erh\u00f6ht werden. Wenn die Geldsch\u00f6pfungsrate nicht die Geschwindigkeit der Geldzerst\u00f6rung \u00fcbersteigt, w\u00fcrde der Geldbestand insgesamt netto nicht steigen.<\/p>\n
Zweitens m\u00fcsste das Geld f\u00fcr den Erwerb von Waren und Dienstleistungen geschaffen werden. Geld, welches f\u00fcr andere Zwecke geschaffen wurde hat keinen direkten Einfluss auf die Output-Nachfrage (Wie bereits erw\u00e4hnt kann dies andere negative Auswirkungen haben, wie etwa die Spekulation mit Verm\u00f6genswerten f\u00fcr die spezifische Ma\u00dfnahmen erforderlich w\u00e4ren).<\/p>\n
Unter der Annahme, dass es letztlich eine Netto-Geldsch\u00f6pfung gab werden die Auswirkungen auf die Preise von den gesamtwirtschaftlichen Bedingungen abh\u00e4ngen. Diese werden insbesondere davon beeinflusst ob die Mehrausgaben eher mit einer Mengenreaktion als mit Preisanpassungen bedient werden k\u00f6nnen.<\/p>\n
Selbst in F\u00e4llen, in denen Geldsch\u00f6pfung Ausgaben erm\u00f6glicht die \u00fcber die Produktionskapazit\u00e4t der Wirtschaft hinausgehen, wird nicht wirklich die Geldsch\u00f6pfung die Ursache des Problems sein. Die Ursache f\u00fcr den Inflationsdruck wird die exzessive Nachfrage sein. Die Geldsch\u00f6pfung dagegen wird den Prozess aufnehmen oder aktivieren, aber nicht steuern.<\/p>\n
Gleiches gilt f\u00fcr Preisdruck auf der Angebotsseite, der auf die Produktionskosten wirkt. Geldsch\u00f6pfung kann eine kostenintensive Inflation erzeugen, doch die eigentliche Ursache des Problems wird der Kostendruck selbst sein.<\/p>\n
Nachfrage, Mengen und Preise<\/b>
\nDie meisten Preise f\u00fcr Waren und Dienstleistungen spiegeln nicht nur – oder meistens – die H\u00f6he der Aufwendungen (oder der Nachfrage) wider. Insbesondere in der Fertigungs- und Dienstleistungsbranche sind die Preise weitgehend kostenabh\u00e4ngig. Solange die Unternehmen in diesen Sektoren mit Kapazit\u00e4tsreserven arbeiten, werden die Lohn- und Materialkosten pro Produktionseinheit eher konstant bleiben (oder sogar sinken)anstatt zu steigen wenn die Produktion anzieht. <\/p>\n
Grob gesagt ist es realistischer konstante, nicht steigende und durchschnittlich variable Kosten als typische Situation anzunehmen. Dies bedeutet, dass viele Unternehmen mit sinkenden St\u00fcckkosten konfrontiert werden, da die Fixkosten bei einer Produktionsausweitung \u00fcber die Produktionsmenge verteilt werden.<\/p>\n
Der Preis den ein Unternehmen aufruft wird normalerweise als Aufschlag auf die St\u00fcckkosten (oder alternativ auf die durchschnittlichen variablen Kosten) festgelegt, die gelten, wenn die Kapazit\u00e4t zu ihrer normalen (oder erwarteten durchschnittlichen) Rate genutzt wird. Unter Wettbewerbsbedingungen wird eine st\u00e4rkere Nachfrage – ob \u00f6ffentlich oder privat – tendenziell mit einer Ausweitung des Angebots gedeckt, wenn die Verf\u00fcgbarkeit von Arbeitskr\u00e4ften, Materialien, Anlagen und Ausr\u00fcstungen dies erm\u00f6glicht.<\/p>\n
Wenn ein Unternehmen aufgrund zus\u00e4tzlicher Nachfrage mit mehr Kunden konfrontiert wird als zuvor f\u00fchrt dies zu zus\u00e4tzlichen Ums\u00e4tzen. Dies sorgt zudem daf\u00fcr, dass die Best\u00e4nde aufgebraucht werden. In der Folge wird es wahrscheinlich mehr Bestellungen bei seinen Lieferanten aufgeben. Wenn diese Lieferanten die F\u00e4higkeit haben diese Bestellungen zu erf\u00fcllen, werden sie dies wahrscheinlich tun. Das Unternehmen wird mehr Output verkaufen. Innerhalb der Kapazit\u00e4ts- und Ressourcenbeschr\u00e4nkungen gibt es wenig Grund, einen gro\u00dfen Einfluss auf die Preise zu erwarten.<\/p>\n
Ein Burgerladen \/ Friseursalon \/ Zeitungskiosk \/ Convenience Store \/ Autohersteller \/ Hotel wird mit der Nachfrage nach Burgern \/ Haarschnitten \/ Zeitungen \/ Soda \/ Autos \/ Unterk\u00fcnften konfrontiert, die im Laufe der Zeit etwas unvorhersehbar schwanken. Es w\u00e4re wenig sinnvoll, den Preis bei jeder Variation in der Anzahl der Kunden zu \u00e4ndern, die durch die T\u00fcr hereinkommen. <\/p>\n
Stattdessen wird das Unternehmen die verkaufte Menge an Burgern \/ Haarschnitten \/ Zeitungen \/ Soda \/ Autos \/ Unterk\u00fcnften zu bestimmten Preisen variieren, um der Nachfrage gerecht zu werden. Diese angegebenen Preise werden weitestgehend die Kosten widerspiegeln.<\/p>\n
Die Tendenz, dass die Preise in erster Linie die Kosten widerspiegeln, gilt in einem l\u00e4ngeren Zeitrahmen noch st\u00e4rker als in k\u00fcrzeren Zeitr\u00e4umen, da den Produzenten durch die Verl\u00e4ngerung der Nachfrage die M\u00f6glichkeit gegeben wird, auf die Nachfrageentwicklung zu reagieren, indem sie in neue Kapazit\u00e4ten investieren.<\/p>\n
Es ist richtig, dass sich zu einem bestimmten Zeitpunkt eine st\u00e4rkere Nachfrage vor\u00fcbergehend in h\u00f6heren Preisen f\u00fcr bestimmte Waren und Dienstleistungen niederschlagen kann. Dies ist jedoch am wahrscheinlichsten, wenn ein Unternehmen oder einer seiner Zulieferer bereits auf vollen Touren l\u00e4uft.<\/p>\n
Auf makro\u00f6konomischer Ebene werden Preiseffekte der steigenden Nachfrage erst dann Auswirkungen auf die Mengeneffekte haben, wenn sich die Wirtschaft insgesamt der Vollbesch\u00e4ftigung und der vollen Kapazit\u00e4t n\u00e4hert.<\/p>\n
Vollbesch\u00e4ftigung bedeutet im hier relevanten Sinne mehr als nur eine offizielle Vollbesch\u00e4ftigung, die auftreten kann, w\u00e4hrend einige Arbeitnehmer, die bereit sind l\u00e4ngere Arbeitszeiten zu erbringen nur in Teilzeit besch\u00e4ftigt sind. In den letzten Jahrzehnten entwickelte sich der Inflationsdruck nur langsam, obwohl die Arbeitslosenquoten zuweilen recht niedrig waren, weil der Anteil der Teilzeitbesch\u00e4ftigten erheblich gestiegen ist. <\/p>\n
Viele dieser Arbeitnehmer w\u00fcrden sich f\u00fcr eine l\u00e4ngere Arbeitszeit entscheiden, wenn die zus\u00e4tzliche Besch\u00e4ftigung angeboten w\u00fcrde. Dies bedeutet, dass die Wirtschaft in der Regel schw\u00e4cher ist als es die offizielle Arbeitslosenquote vermuten l\u00e4sst, und dass Unternehmen mehr Spielraum haben, um die Produktion als Reaktion auf eine st\u00e4rkere Nachfrage auszubauen.<\/p>\n
In Bezug auf die Inflationsgefahr sind eindeutig das Ausma\u00df und die Zusammensetzung der Nachfrage in Bezug auf die angebotsseitigen Faktoren von besonderer Bedeutung. Nachfrageeffekte sind wahrscheinlich nicht problematisch, solange folgende Voraussetzungen erf\u00fcllt sind: (a) ungen\u00fctzte Kapazit\u00e4tsreserven und (b) das Fehlen von Engp\u00e4ssen.<\/p>\n
Ungenutzte Kapazit\u00e4ten<\/b>
\nDie meisten Unternehmen arbeiten absichtlich mit Margen von Kapazit\u00e4tsreserven. F\u00fcr die gesamte US-amerikanische Wirtschaft lag die Auslastungsrate seit Beginn der Aufzeichnungen 1967 zwischen 67 und 89 Prozent. Die Auslastungsraten betrugen im Durchschnitt 80 Prozent. Durchschnittliche Nutzungsraten von 80 bis 85 Prozent scheinen auch in anderen Industriel\u00e4ndern typisch zu sein.<\/p>\n
Dies ist kein Zufall. Unternehmen haben durchaus Gr\u00fcnde, gr\u00f6\u00dfere Kapazit\u00e4ten aufrechtzuerhalten als sie durchschnittlich verwenden. Die geplanten Kapazit\u00e4tsreserven erm\u00f6glichen es ihnen, flexibel auf unerwartete Nachfragespitzen zu reagieren anstatt Marktanteile an die Wettbewerber zu verlieren. Aus demselben Grund besteht f\u00fcr Unternehmen ein Anreiz ihre Betriebsabl\u00e4ufe durch Investitionen auszudehnen, um die normalen Nutzungsraten wieder herzustellen wenn die Auslastungsraten dauerhaft \u00fcber den Normalwert ansteigen.<\/p>\n
Die Aufrechterhaltung der Kapazit\u00e4tsreserven stellt sicher, dass die steigende Nachfrage normalerweise durch Mengenanpassungen und nicht durch h\u00f6here Preise gedeckt werden kann.<\/p>\n
Wenn Kapazit\u00e4tsgrenzen getestet werden kann es zu einer gewissen Inflation kommen, aber die Tendenz der Unternehmen, in zus\u00e4tzliche Kapazit\u00e4ten zu investieren kann sich der Situation angesichts der Zeit anpassen.<\/p>\n
Engp\u00e4sse<\/b>
\nEs kann Engp\u00e4sse bei bestimmten Arten von Arbeitskraft oder nat\u00fcrlichen Ressourcen geben, die als Input f\u00fcr die Produktion anderer G\u00fcter ben\u00f6tigt werden. Diese Engp\u00e4sse k\u00f6nnen auftreten wenn die Wirtschaft unter Vollbesch\u00e4ftigung und Vollauslastung steht. Dies kann zu einem Kostendruck auf dem allgemeinen Preisniveau f\u00fchren.<\/p>\n
Engp\u00e4sse werden idealerweise durch gezielte Behandlung des Angebotsproblems behandelt. Engp\u00e4sse bei bestimmten Arten von Arbeitnehmern k\u00f6nnen durch allgemeine und berufliche Fortbildung angegangen werden. Das Herabsetzen von Anforderungen f\u00fcr bestimmte Berufe ist eine andere Strategie, die typischerweise von kapitalistischen Firmen verfolgt wird. Der Rohstoffknappheit kann durch Investitionen oder bei nicht reproduzierbaren Produkten durch die Entwicklung von Alternativen begegnet werden.<\/p>\n
Diese Antworten brauchen jedoch Zeit. Kurzfristig kann es erforderlich sein, die Gesamtnachfrage zu begrenzen. Unter bestimmten Umst\u00e4nden k\u00f6nnen direkte Kontrollen oder zeitweilige Beschr\u00e4nkungen erforderlich sein, um die Erzeugung von Notwendigkeiten zu priorisieren.<\/p>\n
Auswirkungen auf die Fiskalpolitik<\/b>
\nDie Implikationen auf die Fiskalpolitik sind eigentlich eindeutig. H\u00f6he und Zusammensetzung der \u00f6ffentlichen Ausgaben und Steuern sollten in einem vern\u00fcnftigen Verh\u00e4ltnis zu H\u00f6he und Zusammensetzung der Nachfrage und der F\u00e4higkeit der Wirtschaft stehen, die Produktion zeitgerecht zu bestimmten Preisen anzupassen.<\/p>\n
Bezeichnenderweise erfolgt ein Gro\u00dfteil der Nachfragesteuerung auf Makroebene, ohne dass eine aktive \u00c4nderung der Politik erforderlich ist. Dies liegt an der Funktion von automatischen Stabilisatoren. Sobald die Regierung eine Politik festgelegt hat, bestimmt haupts\u00e4chlich der Privatsektor die H\u00f6he des fiskalischen Saldos der Regierung.<\/p>\n
Stellen Sie sich eine Regierung vor, die im Laufe eines Jahres einen Betrag G ausgibt. F\u00fcr gegebene Steuers\u00e4tze h\u00e4ngt der Betrag T, der im Laufe des Jahres zur\u00fcckgebucht wird, vom Ausgabeverhalten von Haushalten, Unternehmen und Nichtans\u00e4ssigen ab. St\u00e4rkere private und ausl\u00e4ndische Ausgaben werden zu h\u00f6heren Einkommens- und Steuerzahlungen f\u00fchren und das \u00f6ffentliche Defizit automatisch verringern. Schw\u00e4chere private Ausgaben werden zu niedrigeren Einkommens- und Steuerzahlungen f\u00fchren und das Defizit automatisch vergr\u00f6\u00dfern.<\/p>\n
Die automatischen Stabilisatoren bewirken also, dass sich das Defizit bei ausgepr\u00e4gter Inflationsgefahr auf der Nachfrageseite verkleinert und bei weitgehend fehlendem Risiko vergr\u00f6\u00dfert.<\/p>\n
Die Einf\u00fchrung einer Arbeitsplatzgarantie in der von MMT-Theoretikern vorgeschlagenen Art w\u00fcrde die automatische Stabilisierung durch die Einf\u00fchrung eines erheblichen endogenen Elements in die Staatsausgaben st\u00e4rken. Booms w\u00fcrde dazu f\u00fchren, dass die Ausgaben f\u00fcr das Programm unverz\u00fcglich zur\u00fcckgehen w\u00fcrden, da einige Arbeitnehmer zu einer Besch\u00e4ftigung in der Privatwirtschaft wechseln.<\/p>\n
Doch trotz aller Bem\u00fchungen, Probleme zu antizipieren und zu behandeln bevor sie auftreten, ist es gelegentlich immer noch erforderlich, diskretion\u00e4re \u00c4nderungen an der Politik vorzunehmen. Eine sehr schwache Wirtschaft erfordert Ausgabeneinsparungen. Eine boomende Wirtschaft k\u00f6nnte K\u00fcrzungen bei den diskretion\u00e4ren \u00f6ffentlichen Ausgaben, h\u00f6here Steuers\u00e4tze oder neue Steuern in Kombination mit anderen Ma\u00dfnahmen wie zeitweiligen Kontrollen der Preiskalkulation oder der Verwendung wichtiger Ressourcen erfordern.<\/p>\n
Es ist m\u00f6glich, Flexibilit\u00e4t in diskretion\u00e4re Programme einzubauen. Zum Beispiel k\u00f6nnen Projekte des \u00f6ffentlichen Sektors in Stufen strukturiert werden, in denen die Arbeit w\u00e4hrend der Hochkonjunktur verlangsamt wird, wenn Arbeitskraft in anderen Teilen der Wirtschaft ben\u00f6tigt wird, und beschleunigt wird wenn die Wirtschaft relativ schwach ist.<\/p>\n
Durch eine Kombination aus automatischer Stabilisierung und diskretion\u00e4ren Ma\u00dfnahmen wird das fiskalische Gleichgewicht der Regierung antizyklisch variieren und die Inflations- und Deflationskr\u00e4fte abschw\u00e4chen.<\/p>\n
F\u00fcr eine w\u00e4hrungsausgebende Regierung ist es an sich keine besondere Konsequenz wie sich der Haushaltssaldo entwickelt, solange die Situation mit starken Besch\u00e4ftigungs-ergebnissen und niedriger, stabiler Inflation konsistent bleibt.<\/p>\n